歐債危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)國(guó)際收支危機(jī)，他的病根在于歐元區(qū)內(nèi)部國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)失衡（貿(mào)易逆差等）。而歐元區(qū)內(nèi)部國(guó)家間的失衡很大程度上是因歐元區(qū)的成立而引起的。歐元區(qū)的成立還暫時(shí)消除了抑制失衡的經(jīng)濟(jì)力量-匯率，如果歐元區(qū)各國(guó)都有獨(dú)立的貨幣，那么匯率的調(diào)整可以迅速在國(guó)家間重構(gòu)平衡。因?yàn)槭Ш饩置娴木S持有賴于資金持續(xù)從核心國(guó)家（德，法等貿(mào)易順差國(guó)）向邊緣國(guó)家（歐豬五國(guó)等貿(mào)易逆差國(guó)）流動(dòng)，為邊緣國(guó)家的經(jīng)常賬戶赤字融資。但是現(xiàn)在次貸危機(jī)的發(fā)生改變了這一切。

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